In het decreet van Sheikh Mohammed bin Rashid Al Maktoum, wordt de instelling van een nieuwe Vredesprijs en de benoeming van een speciale Raad van Toezicht, die zal kiezen wie deze prijs zal toekennen, verklaard. In overeenstemming met het besluit werd Dr. Hamad Al Sheikh Ahmed Al Shaibani benoemd tot voorzitter van de raad van toezicht, Sultan bin Butti bin Mejren, vice-voorzitter, Muhammad Saeed Al Merri, Dr. Omar Muhammad Al Khatib, Dr. Safe Matar Al Jaberi, Muhammad Suheil Al Muheiri, Ali Khalfan Al Mansouri, Shamsuddin Muhiddin, Abdul Samad Muhiddin, Ahmed Abdul Hamid, Abdul Salam Baar Ambel en Mohsin bin Ahmed. Het besluit over de benoeming van de Raad voor een termijn van drie jaar kan worden bijgewerkt en treedt in werking vanaf het moment dat het besluit wordt uitgevaardigd en de volledige tekst ervan in de officiële pers wordt gepubliceerd.
Een van de belangrijkste taken van de Vredesprijs, vastgelegd in artikel nr. 4 van het decreet, is het aanmoedigen van organisaties voor hun uitstekende bijdrage aan het versterken van de wereldvrede, het bevorderen van geciviliseerde interactie tussen naties, het handhaven van universele vrede en harmonie, het ondersteunen van de dialoog tussen verschillende religies en het demonstreren van het ware imago Islam als een religie van vergeving, vrijgevigheid en vrede.
Artikel 2 van het decreet bepaalt dat de Vredesprijs de status heeft van een rechtspersoon, financiële en administratieve onafhankelijkheid heeft en volledig in staat is zijn taken te vervullen en zijn doelen en doelstellingen te bereiken.
De Board of Trustees is bevoegd om voorbereidingen te treffen voor de organisatie van de Dubai Global Peace Conference, inclusief de timing van de organisatie, goedkeuring van nominaties voor prijzen, de oprichting van gespecialiseerde commissies en werkgroepen. De Raad kiest ook de secretaris-generaal van de Vredesprijs, die de bevoegdheid heeft om een jaarlijks actieplan voor te stellen dat consistent is met de doelstellingen van de prijs. Het fiscale jaar van de Vredesprijs begint op 1 januari en eindigt op 31 december van elk jaar.
